Em um ambiente de juros altos e spreads comprimidos, o BB Investimentos adotou uma estratégia de crédito mais seletiva em sua carteira de crédito privado, com debêntures incentivadas. A gestora ressalta que os prêmios pagos acima dos títulos públicos — os chamados spreads de crédito — estão em níveis historicamente baixos, o que requer cautela e foco em emissores com fundamentos sólidos e fluxo de caixa previsível.
De acordo com o relatório mais recente, a casa mantém preferência por empresas de utilidade pública, como energia elétrica e saneamento, setores reconhecidos pela estabilidade operacional e baixa volatilidade de receita. Entre os destaques de novembro de 2025 estão Axia Energia (ex-Eletrobras – Chesf), CPFL Piratininga e Paulista, Sabesp, Isa Energia e Vale.
Esses emissores possuem ratings de crédito elevados — majoritariamente AAA (bra) pelas principais agências — e indexação ao IPCA, o que proporciona proteção contra a inflação e previsibilidade na remuneração dos investidores. As debêntures têm prazos longos, que vão de 2031 a 2040, reforçando o perfil de investimento voltado ao longo prazo.
Crédito privado: foco em qualidade e previsibilidade
Segundo o BB Investimentos, o momento é de prudência. “Empresas mais alavancadas e de setores cíclicos tendem a sentir mais o impacto do custo financeiro elevado”, explica o relatório. Por isso, a carteira tem priorizado companhias com baixo endividamento, concessões de longo prazo e receitas reguladas, capazes de atravessar ciclos econômicos com menor volatilidade.
Apesar dos retornos projetados serem mais modestos em comparação a ativos de maior risco, a instituição destaca que os juros reais elevados mantêm a atratividade da classe. “Mesmo em um cenário de spreads apertados, a combinação de IPCA alto e segurança de crédito torna os títulos incentivados uma alternativa eficiente para a diversificação de portfólio.”
Ganhos de 1,37% ao mês: gestora destaca com os fundos de crédito privado
Dentre os fundos geridos pela AZ Quest, o relatório destaca o AZ Quest Supra, que registrou um rendimento de 1,37% em outubro.
A gestora informa que os ganhos desse fundo vieram principalmente de sua carteira de debêntures, que apresentou resultados positivos em um ambiente de taxas elevadas.
O fundo de debêntures incentivadas da casa teve um ganho superior, de 1,67% no mês passado.
Os fundos de crédito privado têm se destacado entre os investidores, especialmente por oferecerem isenção de imposto de renda para pessoa física e bom desempenho em diferentes janelas de tempo.
Entre os produtos disponíveis no mercado, o Fator Debêntures Incentivadas FI RF CP vem ganhando atenção pelo histórico de retornos acima do CDI.
De acordo com dados da própria gestora, o fundo acumula uma valorização maior de 130,06% desde o início e teve rendimento de 12,65% nos últimos 12 meses, até 23 de outubro de 2025.
