A BB Seguridade (BBSE3) deve registrar lucros menores em 2026, devido à perspectiva de queda da Selic e ao cenário desafiador do agronegócio.
A avaliação é do JP Morgan, que rebaixou a recomendação e o preço-alvo para as ações da seguradora nesta terça-feira (11).
A recomendação passou de equal-weight (equivalente a neutro) para underweight (equivalente a venda). Já o preço-alvo caiu de R$ 40 para R$ 34 por ação, o que representa um potencial de alta quase nulo em relação à cotação atual, já que as ações da BB Seguridade já rondam esse patamar.
O papel era cotado a R$ 34,34 no fechamento de segunda-feira (10), mas caiu 2,27% e terminou o pregão desta terça-feira (11) negociado a R$ 33,56.
Por quê o rebaixamento?
O JP Morgan cortou a recomendação e o preço-alvo da BB Seguridade por entender que a seguradora terá momentos difíceis pela frente.
Os analistas explicam que a possível queda da Selic (esperada para 2026) deve pressionar a receita da financeira da BB Seguridade. Isso porque cada corte de 1 ponto percentual na Selic representa um impacto negativo de aproximadamente R$ 100 milhões nos lucros da seguradora.
Além disso, os analistas projetam um crescimento mais baixo dos prêmios ganhos e lembram que a situação desafiadora do agronegócio pode afetar as vendas de seguros. Por isso, acreditam que o lucro da BB Seguridade deve cair 3% em 2026.
O dividend yield projetado para a seguradora é de 11%. Para o JP Morgan, o retorno é atrativo, mas não suficiente para recomendar a compra da BBSE3. Afinal, a seguradora ainda terá outro desafio pela frente: o contrato com o Banco do Brasil (BBAS3) acaba em 2033 e, se não for renovado, pode derrubar o DY da BBSE3 para 8%.
A visão da BB Seguridade
O alerta do JP Morgan vem depois de a BB Seguridade registrar um lucro líquido recorde de R$ 2,56 bilhões no terceiro trimestre de 2025.
Ao apresentar os resultados, a companhia admitiu que o dado foi impulsionado pelos juros altos e que a possível queda da Selic deve pesar nos balanços do próximo ano. O CFO, Rafael Sperendio, reconheceu até a possibilidade de uma queda do lucro em 2026.
Segundo ele, a seguradora dificilmente vai compensar o impacto dos cortes da Selic e da alta da sinistralidade com um crescimento de vendas. Por isso, não trabalha com estabilidade ou crescimento de lucro para 2026.
Contudo, isso é para 2026. Com a Selic ainda em 15%, a BB Seguridade tem boas perspectivas para o final de 2025. Por isso, diz que pode acelerar o pagamento de dividendos neste ano. “A expectativa é de um payout maior ao resultado do segundo semestre”, afirmou Sperendio.
