Com a inflação crescendo menos que o esperado nesta reta final do ano, o mercado financeiro já considera a possibilidade de o IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) ficar bem perto da meta em 2025.
De acordo com o Boletim Focus, o mercado cortou a expectativa de inflação deste ano de 4,70% para 4,56%, uma projeção que supera por pouco a meta de inflação perseguida pelo BC (Banco Central), que é de 3% ao ano, com um intervalo de tolerância de 1,5% a 4,5%.
A inflação vem rodando acima da meta desde 2024. O presidente do BC, Gabriel Galípolo, já teve que escrever duas cartas explicando o motivo do descumprimento da meta.
Nos últimos meses, os preços vêm subindo menos que o esperado; a prévia da inflação de outubro, por exemplo, subiu 0,18%, enquanto o mercado esperava uma alta de 0,24%. Além disso, fatores como a queda do dólar e do petróleo tendem a gerar alívio na inflação.
Diante disso, o mercado vem cortando a expectativa de inflação deste ano há cinco semanas consecutivas. Nesta semana, aprofundou o ritmo do ajuste, levando a projeção para perto do teto da meta.
Apesar disso, a expectativa ainda é de que a taxa Selic continue em 15% até o final do ano, começando a cair só em 2026.
IPCA
O mercado também reduziu a expectativa de inflação dos próximos anos no Boletim Focus divulgado pelo BC. Veja as novas projeções:
- 2025: 4,56%;
- 2026: 4,20%;
- 2027: 3,82%;
- 2028: 3,54%.
Dólar
As projeções do mercado passaram a incorporar um dólar mais fraco, neste e nos próximos anos.
Segundo o Focus, a expectativa do mercado é de que o dólar feche o ano em R$ 5,41 e ronde os R$ 5,50 entre 2026 e 2028.
Na semana passada, a perspectiva era de que a moeda fosse negociada a R$ 5,45 no final de 2025 e chegasse a R$ 5,56 em 2028.
PIB
A expectativa de crescimento da economia brasileira foi revista, incorporando um avanço mais moderado do PIB (Produto Interno Bruto) em 2025 e 2026.
Veja as projeções do mercado para o PIB:
- 2025: 2,16%;
- 2026: 1,78%;
- 2027: 1,83%;
- 2028: 2,00%.
Selic
As projeções para a taxa básica de juros não mudaram. O mercado continua vendo espaço para cortes de juros a partir de 2026.
Veja as projeções do mercado para a Selic:
- 2025: 15,00%;
- 2026: 12,25%;
- 2027: 10,50%;
- 2028: 10,00%.
