A decisão do banco norte-americano pesou sobre o desempenho da companhia, que já vinha acumulando perdas nas últimas semanas. Nos últimos 30 dias, os papéis do Assaí registram uma variação negativa de cerca de 20%.
Na revisão, o JPMorgan reduziu o preço-alvo de R$ 11,50 para R$ 8,50. O valor representa potencial de valorização marginal de apenas 0,35% sobre o fechamento da última terça-feira (21).
Por que o JPMorgan rebaixou o Assaí (ASAI3)?
De acordo com o relatório do banco, as ações do Assaí (ASAI3) parecem “caras” em comparação com outras companhias do varejo alimentar. Os analistas destacaram que os últimos meses mostraram uma deterioração constante nas vendas do segmento, com consumidores migrando para produtos mais baratos e demonstrando menor resposta a ações promocionais.
O JPMorgan afirmou ainda que a desaceleração da inflação de alimentos até meados de 2026 deve criar um cenário de preços desafiador para o setor. Segundo a análise, essas condições tornam difícil prever uma recuperação significativa de volumes, o que pode resultar em vendas negativas nas mesmas lojas (SSS) no primeiro semestre de 2026.
Entre os principais ajustes, o banco cortou suas estimativas para a receita líquida da companhia de R$ 79,1 bilhões para R$ 77,3 bilhões neste ano. O Ebitda ajustado projetado passou de R$ 6,5 bilhões para R$ 5,9 bilhões, enquanto a margem Ebitda ajustada caiu de 7,7% para 7,5%.
O relatório também revisou para baixo as projeções de receita, Ebitda e lucro por ação de 2026, com reduções de 7%, 9% e 34%, respectivamente. Segundo os analistas, as ações da Assaí enfrentam limitações de crescimento por conta da alavancagem elevada e das restrições financeiras que reduzem o espaço para expansão.
A equipe do banco vê risco de a companhia não atingir sua meta de alavancagem neste ano. Apesar da boa geração de caixa, o ritmo de crescimento do Assaí (ASAI3) deve permanecer contido, segundo o JPMorgan, impactado por um ambiente competitivo mais acirrado e por margens ainda sob pressão.
